去年12月沉寂了一年的美聯儲加息25個基點，美國聯邦基金利率從0.25%-0.5%上升至0.5%-0.75%。這是十年半以來美聯儲的第二次加息。如果美國獨自加息還不足以說明全球性的貨幣寬鬆出現逆轉，那麼今年春節前後，中國人民銀行分別調升了中期借貸便利（MLF）、常備借貸便利（SLF）、逆回購等多種政策操作利率，以及日本對繼續“放水”的猶豫，全球貨幣寬鬆的拐點已然出現。
從全球範圍來看，進一步的寬鬆貨幣政策已不再是主流。就美決策層的最新表態和市場預期來看，2017年美聯儲加息進度很可能大幅提速，全年加息次數有望達到三次。據最新《華爾街日報》中文網報導，逾半數接受《華爾街日報》調查的經濟學家預計，美聯儲在未來兩次政策會議上將維持短期利率不變，然後在6月會議上再加息。
造成全球貨幣政策趨勢性收緊的重要原因在於通脹預期抬頭。近幾個月，全球主要經濟體通脹水準明顯回升。通脹指標PCE物價指數在去年12月增長1.7%，創2014年9月以來最大增幅，接近2%的目標水準；去年12月美國時薪同比增長2.9%，創2009年以來最大增幅，進一步強化了通脹走強的預期。歐元區1月份通脹率升至1.8%，維持了去年5月以來的上升趨勢，並創下2013年2月以來的最大增幅，接近歐洲央行的目標水準。
全球通脹回溫，美國2016年12月工業大宗商品價格相比2015年底上漲了3.3%，創出近五年來的最大年度漲幅。全球經濟溫和復蘇，製造業活動集體回暖，帶動原油和其他原材料產品需求走強，相關商品價格上升在成本則給全球通脹造成壓力。
美聯儲加息後，美元會更“值錢”，流動性會降低，美元升值。這對於持有美元和美元資產的投資者無疑是利好消息。美元 time deposit和美元理財就勾起了不少市民的熱情。北京白領小唐就到單位附近的光大銀行換了3萬美元，並購買期限為350天的保本美元理財，年化收益率為1.2％。小唐的演算法很簡單，假定人民幣對美元2016年再貶值5％，總體收益就能達到6.2％，比目前銀行不到4.5％的人民幣理財肯定划算。
但又業內人士指出：這種演算法是把預期建立在短期不理性走勢的基礎上，目前居民有美元存款、美元理財、QD基金產品三種投資管道，但投資收益率都不高。目前一年期美元定存利率不到1％，美元理財在1.1％至2.2％之間，有一定管理費用，二者受5萬美元年購匯額度限制。QD管道收益最高，能到4％以上，不過風險高、門檻高、操作麻煩。
美聯儲加息同時對於並未佈局美元資產，卻有赴美留學、美國遊、海淘美國貨等需求的投資人而言，意味著要付出更多的成本。
值得注意的是，特朗普上任後公開對強美元施壓，近期美元也開始掉頭向下，在這一背景下如果其他經濟體持續收緊貨幣政策，可能造成本幣對美元過強，對貿易造成打擊。在全球貿易局勢緊張的當下，這對各國央行提出了新的挑戰。
加息會到來，牛市會遇阻，債券收益率將上升，經濟將陷入不景氣。這是我們知道的。但我們不知道這些事情需要多久才會發生以及會持續多久。
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